10/24/2020 - ESG投資 / 氣候變化

投資者應考慮氣候變化風險對企業的財務影響

近十年, 氣候變化風險的議題一直備受關注,早前就有關於氣候變化風險對企業發展造成財務影響的新分析!作為公司管理層的你就要留意這份由「氣候相關財務資訊披露工作組」(Task Force on Climate-related Financial Disclosures,TCFD)發佈的分析報告。這報告是因應越趨嚴峻的氣候變化問題發表相關的風險、機遇和財務影響分析框架,讓上市公司作參考,以評估重大的氣候相關風險對業務的潛在影響,並就已識別的氣候變化風險、相應策略和應對措施作出適當披露。

 

氣候變化風險主要分為實體風險及轉型風險兩類:實體風險指對實質資產造成衝擊的相關風險,當中涵蓋急性風險和慢性風險;而轉型風險則指過渡至低碳經濟的相關風險,當中涵蓋監管風險、訴訟風險、受氣候變化影響的市場變動及技術風險以及聲譽風險。這些風險不僅會為企業帶來營運上的挑戰,亦可能帶來財務上的負擔,包括對收益、負債、現金流等造成影響。因此,企業需要投放額外資源管理這些風險並將之納入業務決策過程當中,以免對財務表現造成負面影響,打擊投資者信心。

 

下表從收入、支出、資產和負債,以及資本和融資四個主要範疇,闡述相關財務影響的例子,以協助企業評估氣候變化風險所帶來的財務影響:

 

收入減少

  • 消費者趨向排放較低或氣候變化抵禦能力較高的市場競爭者,導致企業的產品及服務需求下降,造成收入減少
  • 政府頒布或收緊氣候相關法規或監管條例,導致企業面臨訴訟風險,負面消息令消費者對其產品及服務的需求下降,造成收入減少
  • 因極端天氣事件導致工廠停產、供應鏈中斷或物流運輸出現問題,降低產量,造成收入減少

支出增加

  • 極端天氣事件令設施受損,增加維修成本和基礎建設成本
  • 政府頒布或收緊氣候相關法規或監管條例,企業須投放資源確保業務合規(如聘請顧問、調整業務等)、繳付罰款,或因判決增加成本,導致支出增加
  • 因極端天氣事件或資產位處屬於極端天氣事件風險較高的地區,導致保費增加,導致支出增加
  • 政府收取能源稅、碳稅、環境保護稅等稅收,導致支出增加
  • 企業須投放資源研發或購入先進科技減低排放,導致支出增加
  • 極端天氣事件導致原材料供應減少,價格上漲,導致支出增加

資產價值下降

和負債

  • 政府頒布或收緊氣候相關法規或監管條例,企業需沖銷或報廢部分不合規的資產(如淘汰舊型號的柴油商業車輛)
  •  因應市場和消費者行為變化降低企業資產價值
  • 極端天氣事件減低資產價值(如水浸對物業造成損害)

資本增加和

融資限制

  • 企業將部分業務轉型(如利用可再生能源發電取代燃煤發電),增加用作開發新技術的資本投資
  • 銀行對較高污染和溫室氣體密集型的企業作出融資限制

 

由此可見,氣候變化風險為企業帶來的財務影響絕對不容忽視,除了企業,投資者進行投資決策時亦應慎重考慮企業的可持續發展風險及表現,以評估預期的投資回報。投資者可參考TCFD的分析框架作出評估,以便作出更明智的投資決策,並為邁向低碳經濟出一分力。

 

 

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