1/15/2021 - ESG投資 / 氣候變化

作為股債市場的新貴,香港的綠色債券具有投資吸引力嗎?

綠色債券是近幾年金融市場上備受關注的投資產品,其發行規模成長快速,其發行量在2007年僅有15億美元,於2019年發行量已達到2,610億美元,增長超過170倍。為配合於2015年全球多個國家共同簽署的《巴黎協議》,氣候專家估計在未來15年將需要總計90萬億美元的綠色投資來對抗氣候變化。 綠色債券被公認爲創新共贏的金融市場解决方案,為發行人、投資者以及人類社會創造利益。那麼香港的綠色債券市場發展前景又如何? 投資者應否投資在本地的綠色債券呢? 本文將淺談綠色債券的概念及現時香港的綠色債券市場狀況及趨勢。

 

什麼是綠色債券?

綠色債券是一款固定收益工具,用於資助爲環境帶來效益的全新或現有綠色項目,其結構與標準債券一致,具有相同的特徵,包括優先權、評級、執行過程以及價格,最大的不同之處是綠色債券的發行人須進行外部審查以確保款項用于綠色項目。 爲免投資者直接承擔債券涵蓋的綠色項目相關風險,綠色債券通常亦由發行人的所有資産作爲支撑。

 

綠色債券對發行人及投資者的利弊 

         

 

香港綠色債券巿場發展

雖然本港於2015年才有首筆綠色債券發行,綠色金融巿場發展起步明顯較其他國家遲,但根據香港金融管理局的數據顯示,在港安排和發行的綠色債券單年總額已由2017年的32億美元,增長至2019年的99億美元,市場規模迅速擴張。香港政府在2019年宣布的1,000億港元主權綠色債券計劃更是迄今為止全球最大的政府發行計劃之一,同年並簽署綠色債券宣言,成為亞洲區首個簽署單位。該行動表明香港致力於將低碳、具氣候應變能力和可持續的解決方案納入基礎設施項目的規劃和部署。

根據香港貨幣及金融研究中心發表的《香港綠色債券市場:為可持續增長建設健全的市場生態》應用金融研究報告調查顯示,現有市場參與者認為香港市場存在優勢,原因包括擁有大量的國際投資者、有關當局實施支援政策、存在眾多具社會責任的發行者,以及實行具透明度的「環境、社會及管治」(ESG) 信息披露。71%受訪的現有發行者和100%受訪的現有投資者表示有計劃在未來參與香港的綠色債券市場。此外,氣候債券倡議組織( Climate Bonds Initiative, CBI)亦特別提出三項事項,包括大灣區城巿在綠色金融發展的協同效應、綠色金融及氣候相關風險披露要求提昇及企業及市場上的綠色轉營,這些都有助推動香港成為亞洲主要綠色金融中心。

 

 

如何避免誤投”漂綠”債券?

為了協助投資者確定何謂綠色債券,市面上已經發展出不同的綠色債券準則和指引, 唯暫時並未有統一的定義。目前國際市場上,認受性較高的兩個綠色債券辨識體系,分別是由國際資本市場協會(International Capital Market Association, ICMA)發展的《綠色債券原則》(Green Bond Principles),及由CBI所制定的《氣候債券標準》 (Climate Bonds Standard)。在本港,香港品質保證局在制定綠色金融認證計劃的過程中,亦參考了多個國際及國家標準,包括:《聯合國氣候變化框架公約》的清潔發展機制、 ICMA的《綠色債券原則》、中國人民銀行公告〔2015〕第39號及其附件《綠色債券支持項目目錄》及 ISO 26000:2010 社會責任指南等。

總體而言,在香港政府的多項政策推動下, 綠色債券市場發展相信會持續增長,企業會意識到環保行動不一定要作企業利潤犧牲,投資者亦可令資金增長的同時為氣候變化解決方案提供資金,綠色債券絕對是一項能達致三贏的投資選擇。

 

參考資料:
1. 金融學院 《The Green Bond Market in Hong Kong:Developing a Robust Ecosystem for Sustainable Growth, Nov 2020》
2. 氣候債券倡議組織《Hong Kong Green Bond Market Briefing,May 2020》

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